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Taxas de Juros Futuros no Brasil Sobem em Paralelo com Rendimentos do Tesouro
Introdução
Na sequência de uma acentuada queda ocorrida em duas sessões prévias, as taxas dos contratos de juros futuros no Brasil fecharam a segunda-feira em uma nota positiva. Isso ocorreu em sincronia com o aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro no mercado internacional. Este dia foi marcado por movimentos técnicos e expectativa com a agenda para o restante da semana.
Contexto Recente
Durante a quarta-feira e a sexta-feira pós-feriado no Brasil da semana passada, as taxas dos Depósitos Interfinanceiros (DIs) tiveram uma queda consistente. Este movimento, foi impulsionado pela decisão de política monetária do Federal Reserve (Fed) e pelo relatório de emprego payroll dos Estados Unidos. Estes eventos reforçaram a expectativa de que o Fed pode ter encerrado seu ciclo de alta de juros. Como consequência, houve um fechamento da curva de juros norte-americana, que refletiu na curva brasileira.
Movimento de Segunda-feira
Na segunda-feira, contudo, os rendimentos dos títulos do Tesouro avançaram. Este foi um movimento de ajuste técnico pós as fortes quedas recentes e também uma antecipação de acontecimentos futuros durante a semana. Tais acontecimentos incluem leilões de títulos pelo Tesouro norte-americano na terça, quarta e quinta-feira. A demanda por esses títulos pode novamente direcionar o movimento dos yields para um lado ou para o outro.
Declaração de Especialistas
Cleber Alessie Machado, gerente da mesa de Derivativos Financeiros da Commcor DTVM, comentou sobre essa dinâmica. Ele disse: ‘Houve um fechamento das taxas na semana passada, nos EUA e no mundo, devido ao Fed e ao payroll. Hoje (segunda-feira) estamos observando uma certa acomodação, com os yields subindo um pouco. No entanto, parece um movimento muito mais técnico, sem impactar o bom humor dos mercados’.
Reflexos na Curva Brasileira
As taxas dos DIs acompanham a alta dos yields. No entanto, ainda que sigam mais pesadas no curto prazo. De fato, a abertura da curva brasileira era mais perceptível entre os contratos com prazos mais longos.
Expectativas Futuras
Além da expectativa pelos leilões do Tesouro norte-americano, os investidores aguardam declarações de dirigentes do Fed durante esta semana. Entre eles está o chair da instituição, Jerome Powell. Na segunda-feira, a diretora do Fed, Lisa Cook, afirmou que a recente alta nos rendimentos dos títulos de longo prazo dos EUA não parece ter sido impulsionada pelas expectativas de novos aumentos na taxa básica de juros.
Inflação e Juros
Cook também expressou esperança de que a atual taxa básica de juros seja adequada para levar a inflação de volta à meta de 2% do Fed. No Brasil, as atenções estão voltadas para a divulgação da ata do último encontro do Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central, na terça-feira, e para as negociações em torno dos projetos de interesse do governo no Congresso.
IPCA e Arrecadação
Além disso, na sexta-feira, o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) divulga a inflação medida pelo Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) em outubro. Em um evento na segunda-feira em São Paulo, o ministro da Fazenda, Fernando Haddad, disse que o BC tem ‘muita gordura monetária para queimar’. Ele também expressou preocupações do governo com o desempenho abaixo do esperado da arrecadação, por conta de ‘meteoros’ do passado.
Fechamento das Taxas
No fim da tarde, a taxa do DI para janeiro de 2025 estava em 10,86%, ante 10,826% do ajuste anterior. A taxa do DI para janeiro de 2026 estava em 10,715%, ante 10,606% do ajuste anterior. Entre os contratos mais longos, a taxa para janeiro de 2027 estava em 10,91%, ante 10,776%. Enquanto a taxa para janeiro de 2028 estava em 11,145%, ante 11,016%.
Rendimento do Tesouro
Às 16:40 (de Brasília), o rendimento do Treasury de dez anos –referência global para decisões de investimento– subia 10,00 pontos-base, a 4,6576%.
Conclusão
A dinâmica das taxas de juros futuros no Brasil e sua conexão com os rendimentos do Tesouro norte-americano são um exemplo claro de como os mercados financeiros estão interligados globalmente. Essa interconexão é crucial para entender tanto os movimentos diários nos mercados quanto as tendências de longo prazo.
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